Полисиликонните цени продължават да намаляват: двойни предизвикателства на свръхкапацитета и технологичната итерация

През април 2025 г. спот цените на полисиликона в Китай продължиха тенденцията надолу от 2024 г. Средната цена на транзакцията на рециклирани материали от тип N-тип падна с 1,71% на месец до 40 300 юана/тон, а цената на P-тип Polysilicon падна с 1,49% до 33, {13}}} yuan/ton. Зад това явление стои структурното противоречие между разширяването на глобалния производствен капацитет на полисиликон и забавянето на растежа на търсенето надолу по веригата.

Данните показват, че през 2023 г. производственият капацитет на глобалния полисиликон се е увеличил със 71,6%на годишна база до 2,256 милиона тона, от които производственият капацитет на Китай представлява до 93%, докато глобалният темп на растеж на новия инсталация в същия период е само 7,67%. Дисбалансът между предлагането и предлагането доведе до изоставане на запасите в индустрията и компаниите са принудени да намалят натоварването. Въпреки че водещите компании като Tongwei и GCL подкрепят цените чрез намаляване на производството, пазарните транзакции са бавни и цените се възстановяват слабо.

Разширяване на капацитета и несъответствие в търсенето на търсене

Високият просперитет на фотоволтаичната индустрия в 2022-2023 стимулира мащабното освобождаване на производствения капацитет на Polysilicon, а само Китай добави 1,28 милиона тона нов капацитет през 2023 г. Въпреки това, силиконовата вафла на надолу по веригата е повлияна от итерацията на технологията от тип N-тип. През 2023 г. глобалните пратки на силициеви вафли паднаха с 14,35% на годишна база, което доведе до изоставане на инвентаризацията на Polysilicon. Приемайки април като пример, дните на оборотите на запасите на компаниите за силиконови материали се разшириха от 15 дни през март до 22 дни, а някои компании дори спряха подписването на нови поръчки.

Технологичната итерация ускорява премахването на силиконовите материали от P-тип P-тип

Степента на проникване на силициеви вафли от тип N-тип бързо се е увеличила от 54% в 2 0 23 до 75% през 2024 г. Той има по-високи изисквания за чистота на полисиликон (съдържанието на бор трябва да бъде по-малко от 0,1PPBA), а P-тип силикони материали не могат да отговарят на нужното търсене на N-тип, а цената на силиконите от типа не може да отговаря на N-тип, а мащабните материали от типа не могат да отговарят на N-типа, а цената на типа значително. През април цената на P-тип Polysilicon беше с 18% по-ниска от тази на N-тип и търсенето продължи да се свива. Някои компании се обърнаха към производството на продукти с нискокачествени продукти, като карфиолови материали, за да намалят запасите.

Политика и въздействие върху международната търговия

Съединените щати наложиха тарифи до 3521% върху фотоволтаичните модули в четири страни от Югоизточна Азия, което води до възпрепятстване на износа на модули в Китай. Въпреки че директният износ на Polysilicon представлява по -малко от 5%, компаниите за модули се обърнаха към пазарите в Близкия изток и Латинска Америка, като индиректно намаляват търсенето на покупки на Polysilicon. В допълнение, тарифата за въглерод в ЕС (400 кг Co₂/kW) повиши разходите за износ на модули в Китай с 12%, като допълнително потиска търсенето на полисиликон.

Намаляване на кривата на разходите и корпоративната конкуренция

Производствените разходи за полисиликон продължава да намалява поради технологичния прогрес. Консумацията на енергия на гранулиран силиций е 4 0% по-ниска от тази на силиций във формата на пръчка. В комбинация с ниската предимство на цената на електроенергията в Синдзян и Вътрешна Монголия (0,25 юана/kWh), паричните разходи за водещи компании са спаднали до по -малко от 30, 000 юан/тон. Въпреки това, цената на предприятията от второ ниво обикновено е 35, 000-40, 000 yuan/тон, а цената на низходящата е принудила индустрията да се пренастрои. През 2024 г. 5 малки и средни предприятия се изтеглиха от пазара.

Upstream: Компресия на печалбата и разрешаване на капацитета

Брутният марж на печалбата на Polysilicon Enterprises е спаднал от 60% през 2022 г. до 15% през 2024 г. Водещи предприятия като Tongwei Co., Ltd. са поддържали цени чрез намаляване на производствената и контролирането на количеството, но предприятията от второ ниво са под голям натиск на инвентара. Очаква се процентът на използване на капацитета на вътрешния полисиликон да спадне от 85% през 2023 г. до 65% през 2025 г., а около 300, 000 тона отзад производствен капацитет ще бъде изправен пред елиминиране.

Midstream: Дивидент на разходите и технологично разграничаване

Силиконовите вафлени предприятия се възползват от намаляването на цените на Polysilicon, а делът на разходите за несиликон се е увеличил от 40% през 2023 г. на 55%. Въпреки това, силиконовите вафли от N-тип имат строги изисквания относно качеството на силициевия материал. Компаниите от първо ниво като Longi и Zhonghuan са заключили във висококачествени силиконови материали чрез дългосрочни договори, докато компаниите от второ ниво са принудени да закупят нискокачествени силиконови материали, което води до 3-5 процентни падащи пункта на добив на силиконова вафла.

Надолу по течението: Компонентно предаване на цените и диференциация на пазара

Намаляването на цените на Polysilicon изтласка цената на компонентите до под {{0}}. 7 Yuan/W, но европейските и американските пазари поддържат високи цени поради търговски бариери (0. 18 евро/W в Европа и 0,35 щатски долари/W в Съединените щати). Китайските компонентни компании ускоряват оформлението си в Югоизточна Азия. През 2024 г. производственият капацитет на компонентите на Виетнам и Малайзия ще се увеличи с 60% на годишна база, но тарифите на САЩ ще доведат до спада на износа им за Съединените щати с 40%.

Краткосрочно: Налягане на ценовия налягане и намаляване на запасите

С пристигането на сезона на наводненията през май производственият капацитет на Polysilicon в Съчуан, Юнан и други места ще се увеличи с 10%. В съчетание с ниската готовност на компаниите за силиконови вафли за попълване на инвентара, цените могат допълнително да спаднат до 38, 000 yuan/тон (n-тип) и 31, 000 yuan/тон (p-тип). Предприятията трябва да хеджират рисковете от цените чрез фючърсни инструменти (като фючърси на Guangzhou Futures Polysilicon), а някои предприятия са се опитали да заключат печалбите чрез модела „базисна точка“.

Средносрочно: Итерация на технологиите и оптимизация на капацитета

Делът на нужното търсене на силициев материал от N-тип ще се увеличи от 60% през 2024 г. на 80% през 2025 г., което ще насърчи ускореното модернизиране на полисиликоновите предприятия. Технологията на GCL планира да достигне 1 милион тона гранулиран капацитет за производство на силиций през 2025 г., а неговата CCZ непрекъсната технология за директно дърпане може да намали потреблението на силиконови материали на единицата със 15%. В същото време политическите ограничения относно новия производствен капацитет (като „2024-2025 план за действие и план за действие за намаляване на въглерода“) ще забавят разширяването на производствения капацитет.

Дългосрочно: Ребалансиране на предлагането и предлагането и глобалното оформление

През 2025 г. се очаква глобалното търсене на полисиликон да бъде 1,7 милиона тона, докато производственият капацитет ще достигне 4 милиона тона, с излишък от над 50%. Интеграцията на индустрията е неизбежна и водещите компании подобриха своята рискова устойчивост чрез вертикална интеграция (като пълна индустриална верига на „Силиконов материал от силиконов материал-Силикон“ на Tongwei). В допълнение, китайският дял на износа на полисиликон ще се увеличи от 8% през 2023 г. на 15% през 2025 г., като се фокусира върху пазарите в Близкия изток и Латиноамериканските.

Тенденцията на понижението в цените на полисиликон е неизбежен резултат от свръхкапацитет и технологична итерация. Индустрията претърпява трансформация от „увеличение на количеството“ в „подобряване на качеството“. Компаниите трябва да се съсредоточат върху технологичните иновации (като пречистване на силиконов материал от N-тип силиконов материал и гранулирана технология на силиций), оптимизират структурата на разходите (като оформление в областите на цените с ниска електроенергия) и управляват рисковете за цените чрез фючърсни инструменти.

На ниво политика е необходимо да се засили регулирането на капацитета и координацията на международната търговия, за да се избегне безредна конкуренция. В дългосрочен план, с продължаващия растеж на глобалните фотоволтаични инсталации (изчислени ще достигнат 587GW през 2030 г.), индустрията на полисилика ще доведе до нов кръг на цикъл на растеж след пренасочването, но технологичните лидери и предимствата на разходите ще станат ядро ​​на конкуренцията.